[Tổng kết 2025] ④ Chứng khoán: KOSPI xác lập kỷ lục 4.000 điểm…Chứng khoán Hàn Quốc vượt qua sóng gió chính trị để mở ra kỷ nguyên mới

※ Ghi chú của biên tập viên: Kinh Tế AJU đang thực hiện một loạt bài tổng kết về năm 2025 của các ngành công nghiệp chủ chốt của Hàn Quốc, dựa trên các sự kiện tiêu biểu. Phần thứ tư xem xét lĩnh vực chứng khoán.
---
  Năm 2025 ghi dấu một trang sử huy hoàng và đầy bất ngờ cho thị trường chứng khoán Hàn Quốc, khi chỉ số KOSPI lần đầu tiên trong lịch sử vượt mốc 4.000 điểm. Đây là một thành tựu không tưởng nếu nhìn lại bối cảnh đầy rẫy những biến động cực đoan mà thị trường này phải đối mặt ngay từ những ngày đầu năm. 

Khởi đầu trong tâm thế lo âu sau sự kiện thiết quân luật ngày 3/12 năm trước, tiếp nối bởi tiến trình luận tội và những bóng đen từ cuộc chiến thuế quan của chính quyền Donald Trump tại Mỹ, thị trường chứng khoán xứ sở kim chi đã có một cuộc lội ngược dòng ngoạn mục để về đích với những con số chưa từng có trong suốt 45 năm qua. Từ ngưỡng 2.400 điểm đầy bấp bênh, KOSPI đã không chỉ hồi sinh mà còn bay cao, khẳng định sức mạnh nội tại và sự chuyển mình mạnh mẽ của nền kinh tế trước những thách thức mang tính thời đại.
 

Nhìn lại toàn cảnh năm 2025, thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã trải qua hai thái cực rõ rệt. 

Trong quý đầu tiên, chỉ số KOSPI gần như bị bóp nghẹt bởi sự bất định về chính trị và các rủi ro toàn cầu.

Mở cửa phiên giao dịch đầu tiên vào ngày 2/1 tại mức 2.398,94 điểm, thị trường nhanh chóng rơi vào trạng thái quan sát đầy thận trọng. Đỉnh điểm của sự bi quan diễn ra vào đầu tháng 4 khi chỉ số này lùi sâu về vùng 2.290 điểm. Trong giai đoạn này, dòng vốn ngoại liên tục tháo chạy khỏi thị trường do lo ngại về sự mất ổn định của chính phủ và các rào cào thương mại từ phía Mỹ. 

Thống kê cho thấy, từ giữa năm trước đến tháng 4 năm 2025, các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng tới 38 nghìn tỷ won trên thị trường tập trung.

Tuy nhiên, cục diện đã thay đổi hoàn toàn sau cuộc bầu cử tổng thống sớm diễn ra vào tháng 6. 

Việc thành lập chính phủ mới của Tổng thống Lee Jae-myung đã dập tắt những hoài nghi, thay thế sự bất ổn bằng những cam kết chính sách cụ thể và mạnh mẽ. 

Một trong những động lực quan trọng nhất chính là sự kỳ vọng vào việc cải thiện quản trị doanh nghiệp thông qua hai lần sửa đổi Luật Thương mại dưới thời chính phủ mới,. Những nỗ lực này đã trực tiếp đánh vào "Korea Discount" – hiện tượng định giá thấp kinh niên của chứng khoán Hàn Quốc – và khơi dậy làn sóng "Buy Korea" từ các quỹ đầu tư quốc tế.

Dòng tiền ngoại quay trở lại như một thác lũ, chuyển trạng thái từ bán ròng sang mua ròng từ tháng 5 và duy trì đà tích lũy hơn 21 nghìn tỷ won tính đến tháng 10. Sự trở lại của khối ngoại không chỉ là sự ủng hộ về mặt tài chính mà còn là phiếu bầu tin tưởng vào triển vọng dài hạn của kinh tế Hàn Quốc. 

Nhờ đó, KOSPI đã lần lượt phá vỡ các rào cản tâm lý: vượt ngưỡng 3.000 điểm vào ngày 20/6 sau hơn ba năm rưỡi chờ đợi, và chính thức xác lập kỷ lục lịch sử khi chạm mốc 4.000 điểm trong phiên giao dịch ngày 27/10. Đà tăng trưởng chưa dừng lại ở đó khi chỉ số này tiếp tục vươn tới đỉnh cao 4.221,87 điểm vào ngày 3/11, đánh dấu mức tăng trưởng kỷ lục 69,05% so với đầu năm.
 

Sự thăng hoa của thị trường chứng khoán năm 2025 không đến từ một nhóm ngành đơn lẻ mà là kết quả của sự tiếp nối và chuyển giao nhịp nhàng giữa các động lực tăng trưởng khác nhau.

Trong nửa đầu năm, nhóm ngành "Đóng tàu-Quốc phòng-Điện hạt nhân" cùng với nhóm cổ phiếu chứng khoán đã sắm vai người dẫn đường. 

Ngành đóng tàu hưởng lợi lớn từ chính sách phát triển công nghiệp tàu thủy của Mỹ và dự án hợp tác "MASGA" giữa Seoul và Washington, giúp các cổ phiếu như Hanwha Ocean tăng vọt 189,96%. 

Ngành quốc phòng cũng ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng khi nhu cầu vũ khí toàn cầu tăng cao do xung đột Nga-Ukraine, đưa Hanwha Aerospace tăng 170,60%. 

Bên cạnh đó, định hướng thân thiện với năng lượng hạt nhân của chính quyền Trump kết hợp với cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI) làm bùng nổ nhu cầu điện năng, tạo đà cho nhóm cổ phiếu điện hạt nhân như Doosan Enerbility bứt phá.

Đặc biệt, nhóm cổ phiếu ngành chứng khoán đã trải qua một "mùa xuân" rực rỡ trong quý II với mức tăng trưởng chỉ số ngành lên tới 81,87%. 

Cam kết đưa KOSPI tiến tới kỷ nguyên 5.000 điểm của Chính phủ đã kích hoạt dòng tiền đổ vào thị trường, giúp các công ty chứng khoán thu lợi nhuận kỷ lục. 

Điển hình là Korea Investment & Securities khi trở thành công ty chứng khoán nội địa đầu tiên đạt lợi nhuận hoạt động nửa đầu năm vượt mức 1 nghìn tỷ won.

Sang nửa cuối năm, trọng tâm dẫn dắt thị trường chính thức chuyển sang nhóm ngành "Bán dẫn-Công nghệ thông tin". 

Thế giới bước vào "siêu chu kỳ AI" với nhu cầu bùng nổ về bộ nhớ băng thông rộng (HBM) và năng lượng tính toán hiệu suất cao. 

SK hynix, với vị thế là nhà cung cấp HBM3E chính cho Nvidia, đã chứng kiến giá cổ phiếu tăng vọt 238,79% so với đầu năm, chạm ngưỡng 580.000 won. 

Samsung Electronics, sau giai đoạn đầu gặp khó khăn về kiểm định sản phẩm, cũng đã bứt tốc mạnh mẽ trong quý III để gia nhập chuỗi cung ứng của Nvidia, đưa giá cổ phiếu hướng tới cột mốc "100.000 won". 

Sự tăng trưởng của hai gã khổng lồ này, vốn chiếm tới 30% vốn hóa thị trường, là nhân tố quyết định đưa KOSPI vượt qua cột mốc 4.000 điểm.
 

Bên cạnh sự dẫn dắt của các nhóm ngành lớn, năm 2025 còn chứng kiến những biến động cực đoan và sự trỗi dậy của các cổ phiếu riêng lẻ dựa trên những kỳ vọng đặc thù. 

Đứng đầu về tỷ suất sinh lời là Dongyang Express với mức tăng kinh ngạc 1.717,69%, theo sau là Chunil Express với mức tăng 1.107,23%. Cả hai đều bứt phá mạnh mẽ nhờ kỳ vọng vào dự án phát triển phức hợp khu đất bến xe bus cao tốc Seoul của chính quyền thành phố.

Lĩnh vực K-Beauty cũng tiếp tục khẳng định sức mạnh xuất khẩu với cổ phiếu APR tăng 413,00%. 

Ngành công nghiệp nặng cũng đóng góp đại diện là Hyosung Heavy Industries (tăng 386,01%) nhờ các đơn hàng máy biến áp lớn tại Bắc Mỹ và châu Âu. 

Tuy nhiên, thị trường cũng bộc lộ rõ nét sự phân hóa dựa trên quy mô doanh nghiệp. 

Trong khi các cổ phiếu vốn hóa lớn kéo chỉ số tăng vọt, nhiều doanh nghiệp vừa và nhỏ không thuộc các nhóm ngành xu hướng lại tỏ ra hụt hơi và bị bỏ lại phía sau. Điều này tạo nên một cấu trúc thị trường mất cân bằng giữa KOSPI và KOSDAQ, đặt ra bài toán về sự cân bằng dòng vốn trong tương lai.
 

So với các thị trường lớn trên thế giới, hiệu suất của chứng khoán Hàn Quốc năm 2025 là hoàn toàn áp đảo. 

Trong khi các chỉ số chính của Mỹ như Dow Jones, S&P 500 hay Nasdaq chỉ đạt mức tăng trưởng dao động từ 12% đến 20%, thì KOSPI đã ghi nhận con số gần 70%. Điều này cho thấy Hàn Quốc đang dần thoát ly khỏi cái bóng của một thị trường mới nổi bị định giá thấp để tiến tới một chuẩn mực mới của các thị trường phát triển.

Hiện tại, giới chuyên gia tài chính đều có cái nhìn lạc quan về tương lai. Nhiều công ty chứng khoán hàng đầu đã nâng mức dự báo cho năm 2026 lên vùng 4.500 đến 5.500 điểm. Thậm chí, một số tổ chức quốc tế như Macquarie (tập đoàn dịch vụ tài chính toàn cầu có trụ sở tại Úc) còn đưa ra triển vọng táo bạo về mức 6.000 điểm. 

Theo các nhà phân tích, mặc dù KOSPI đã tăng mạnh nhưng định giá (valuation) vẫn ở mức thấp so với các thị trường toàn cầu, đồng nghĩa với việc vẫn còn dư địa tăng trưởng từ 10% đến 30% chỉ bằng việc điều chỉnh định giá cho tương xứng với tiềm năng lợi nhuận.

Năm 2025 khép lại với việc con số 4.000 không còn là mục tiêu xa vời mà đã trở thành "trạng thái bình thường mới" của thị trường chứng khoán Hàn Quốc. Dẫu vậy, hành trình tiến tới mốc 5.000 điểm vẫn còn đó nhiều thách thức, từ sự biến động của tỷ giá won/USD đang ở mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính, cho đến những tranh cãi về "bong bóng AI" và áp lực chốt lời sau một năm tăng trưởng nóng. 

Tuy nhiên, với nền tảng là sự cải thiện về niềm tin chính trị, sự nâng cấp về quản trị doanh nghiệp và vị thế dẫn đầu trong các ngành công nghệ cốt lõi, "sức khỏe" của thị trường chứng khoán Hàn Quốc hiện tại đã ở một tầm cao mới. Sau 45 năm kể từ khi ra đời, KOSPI không chỉ dừng lại ở việc thiết lập một kỷ lục về con số, mà còn mở ra một chương mới đầy hy vọng cho các nhà đầu tư và toàn bộ nền kinh tế quốc gia.